开展资产证券化业务，会遇到哪些税务难题？

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开展资产证券化业务，会遇到哪些税务难题？

资产证券化已经愈加成为我国企业融资的重要手段之一，在监管层对于债券融资监管口径愈加严格的大背景下，通过良好的基础资产开展证券化业务帮助企业进行融资，既可以满足资产出表降低负债率目的，又可以充分挖掘企业未来的创收能力，这种新兴的融资手段也势必成为我国近年来企业融资的主要趋势。但是，由于我国目前资产证券化仍处于起步阶段，对于每一类型的基础资产尚未形成完整的案例参考体系与数据参考指标，因此，券商作为计划管理人在结构化产品的设计环节中，往往还处于摸着石头过河的阶段。
北京国家会计学院-2017年《资产证券化政策与实务研修班》将于2017年7月20日-23日开课，地点在北京国家会计学院
教研目标：
•资产证券化的环境与背景分析：国际标准、历史沿革与中国实践；来自金融市场的影响因素，及其风险识别；
•基础资产的选择标准和选择方法，基础资产负面清单监管政策解读；
•资产证券化大类基础资产法律尽职调查要点及风险控制要求；
•资产支持证券的现金流预测、归集与监管技术；
•资产证券化相关会计准则讲解，原始权益人会计，投资人会计；
•法律和会计对于真实出售和继续涉入的不同界定，以及各自的认定标准；
•ABS税收问题。中国企业海外REITs的税收体验，以及财税[2016]140号文解读等；
•3A评级的认定标准以及评级关注的，信用评级与投资风险评估；
•证券化的结构方法，内部增信与结构化分层，外部增信与金融工具利用；
•资产支持证券业务的投后管理
具体课程大纲如下：
模块一：资产证券化的新政策解读
1)资产证券化的市场环境与历史沿革——国际经验与中国实践
2)基础资产选择与资产池的构建和管理
3)特殊目的载体（SPV）的组织形式与角色承担
4)中国证监会《资产证券化监管问答》（一）、中国基金业协会《资产证券化基础资产负面清单》
5)《交易所资产证券化业务指南》
6)《非金融企业资产支持票据指引》
7)发改委、证监会《关于推进PPP项目资产证券化相关工作的通知》
模块二：资产证券化的原理、结构设计与投后管理
1)资产证券化的交易结构设计：风险隔离、优级/次级分层结构、信用触发机制；过手架构与支付架构的异同比较；产品的期限与回售机制
2)资产证券化的核心原理讲解：基础资产现金流的预测与归集、重新安排与管理
3)证券化的内部增信：交易结构的设计与信用增加方法选择
4)证券化的外部增信：第三方机构的比较，CDS信用缓释工具的利用
5)资产证券本金和利息的偿付机制与SPV运营风险
6)资产证券化法律尽职调查要点及风险控制要求
7)资产证券化的投后管理流程、关键节点控制，以及重要事项处理
模块三：资产证券化的会计处理和税务影响
1)资产证券化相关会计准则讲解（企业合并、金融资产转移、金融工具确认与计量）
2)资产证券化的出表判断与会计确认（资产出表、权利出表、风险出表和控制出表）
3)风险与收益--资产出表的权衡，以及对企业财务报表的影响
4)发起人、SPV的税务问题（营改增之后，资产证券化如何纳税？）
5)资产证券化业务的税务筹划（资产重组：中国类REITs的土增税之殇）
模块四：资产证券化的信用评级与评级报告解读
1)债权类资产的信用评级
2)收益权类资产的信用评级
3)支付机构的信用评级
4)交易所债券市场信用评级制度
5)信用评级与证券化产品的内外部增信
6)信用评级与证券化产品的发行利率
7)资产证券化的信用评级与投资人风险
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在基础资产涉及增值税时，由于涉及到增值税的进项抵扣，就存在发票开具的问题。例如，在租赁资产证券化业务中，由于承租人支付的租赁款适用增值税，承租人就会要求获得增值税发票以便其进行进项抵扣。如果承租人没有获得增值税发票，则承租人的销项增值税负担将大幅上升。问题是：信托、资管计划等不是纳税主体，增值税发票由谁来开具？同时，基于现有的140号文，资管计划下如何开具增值税发票，如何抵扣增值税进项税额等一系列问题仍具有相当的不确定性。
增值税重复征收的风险

在基础资产层面缴纳增值税后，若证券持有人层面认定为“贷款利息收入”而再次缴纳增值税，则将导致原始现金流被课征多重增值税的现象，从而使资产证券化的融资成本提高，融资能力下降。

根据财税[2016] 140号文的规定，资产支持证券涉及的增值税问题，以资管产品管理人为增值税纳税人。例如，资管产品管理人运营资管计划时，从基础资产转让人中取得的基础资产进行运营取得的收益，由资管产品管理人缴纳增值税。